【Technews科技新报】比特币的单价从年初的 700 多美元一路飙升到 19,000 美元，吸引了大量投资者关注以比特币为代表的虚拟货币，以发行虚拟货币的方式募资（以下简称 ICO）案例越来越多， 2017 年可谓是虚拟货币里程碑式的一年，专业人士认为，2018 年虚拟货币市场还会出现更大的波动，ICO 募资资金规模、各国金融监管机构的态度和政府、比特币的大众认可度都是影响的关键因素。

投资银行的冬天将至

2017 年虚拟货币开始被商业机构用于募资，发行方启动以区块链技术为基础的平台，以比特币、以太币等虚拟货币做为对投资者的回报，投资者获得的虚拟货币可交换发行方的服务和商品，发行方也可以为投资者提供股权，相当于以传统货币作为交易标的的 IPO，由于虚拟货币的去中心化且不可被追踪，ICO 不会面临严格的监管。

2017 年发行虚拟货币募资的资金规模已经达到了 30 亿美元，主要发行方多是新创公司，ICO 逐渐被投资方接受，导致全球虚拟货币种类大涨，目前至少有 1,000 多种虚拟货币。分析师认为 2018 年将会有更多公司透过 ICO 募资，参与者不仅是规模较小的新创公司，会有规模更大、更成熟的公司参与。

新加坡新创公司 TenX 创办人 Julian Hosp 在接受采访时表示，我们或许很快会看到某一家知名的公司进行大规模合法的 ICO，募资规模可能高 50 亿美元。大公司拥有更强大的募资能力和信誉，只有他们参与 ICO 才能扩大募资规模，整个市场将会和只有新创公司参与者完全不同。目前已经有公司开始发行虚拟货币时，为投资者提供股权。

ICO 的普及冲击最大的就是投资银行，当大公司开始尝试 ICO 时，以 IPO 募资为核心业务的投资银行业务将进入寒冬。

虚拟货币整合

比特币的价格飞涨并不代表所有的虚拟货币都有投资价值，每天都会诞生新的虚拟货币，但大部分都是没有价值的，甚至可能存在对投资者的欺诈，虚拟货币的买卖非常方便却缺少有效地监管，新品类的虚拟货币投资风险极高。随着少数几种虚拟货币价格的走高，2018 年虚拟货币将进入整合时期，投资在一些新兴虚拟货币的人会面临巨额的损失。据市场分析公司 TokenData 的报告显示，自 2017 年 8 月以来 ICO 的规模已经降至新低，许多虚拟货币的发行都没有达到预期的规模。一些虚拟货币被盗的事件发生，也让业内人士开始重新审视 ICO。

Ripple 营运着全球第五大规模的虚拟货币，该公司 CEO Brad Garlinghouse 在接受采访时表示，ICO 的风险非常高，许多投资者都没有从中获益，未来可能会出现很多虚拟货币的诉讼案件，短期内影响虚拟货币的价格。

监管的靴子落地

虚拟货币受到投资者欢迎的一大原因是监管较少，但随着虚拟货币被盗、投资诈欺等事件的发生，已经有不少业内人士呼吁各国监管部门应该开始关注虚拟货币市场，特别是打击投资诈欺行为。监管部门对于虚拟货币的相关政策已经拟定，并进行管理。 Jones Day 律师事务所合伙人 Stephen Obie 在接受采访时表示，在未来一年内监管机构打击虚拟货币相关的非法交易行动会越来越多，监管制度也会更清晰，美国证券交易委员会在 2017 年年初就曾发文称，监管机构开始关注虚拟货币募资，并会认真对待这一市场。 2017 年年中时中国金融监管机构发文称，ICO 属于违法行为，并关停了中国的 ICO 交易平台，此举导致比特币价格重挫。

Deloitte 亚太金融犯罪研究负责人 Tim Phillipps 认为，虚拟货币的监管需要各国的监管部门建立跨国合作，投资者也希望一些全球性的监管，确保他们的资产不会消失，只要在合理的监管体系之下，虚拟货币市场才能健康发展。

Brad Garlinghouse 表示，提升区块链技术和虚拟货币的价值，需要整个产业与监管部门合作，预期到 2018 年虚拟货币的市值将超过1万亿美元，目前比特币的市值大约为 3，000 亿美元。

虚拟货币将成为主流投资标的

虽然比特币成长的趋势已经让许多投资人感到震惊，但由于比特币的总量是有限的，且大多数其他金融市场的投资者还没有进入比特币市场，比特币还有成长的空间，Standpoint Research 创始人兼董事 Ronnie Moas 表示，在比特币的带动下，虚拟货币将在 2018 年成为资产配置的重要部分和战略储备，更多消费者可以使用比特币消费。

目前芝加哥期权交易所和那斯达克股票交易所正在考虑提供比特币期货交易，美国证券交易委员会正在考虑是否批准比特币 ETF。